Yeni ekonomi yönetimi göreve geldiğinden bu yana döviz rezervlerindeki bozulmayı gidermek için sıcak para girişinin kaçınılmaz olduğu vurgulandı. Yerel seçimler öncesinde yurtdışına çıkan yaklaşık 20 milyar doların seçim sonrası geri dönmesi ve buna ek olarak benzer büyüklükte yabancı sermaye girişiyle tablo hızla değişti. Swap hariç net rezervlerin eksi 70 milyar dolar seviyelerinden toparlanması Merkez Bankası’nı bu kez kurun daha fazla düşmemesi için alıcı konumuna getirdi.
Bu gelişmeler ilk bakışta olumlu görünse de, 1994 krizine benzer bir senaryodan endişe edenler açısından ciddi riskler barındırıyor. M2 para arzındaki kontrolsüz artış, enflasyonun önümüzdeki yıllarda kolayca dizginlenemeyeceğini gösterirken, yabancı yatırımcılar açısından uzun vadede TL’de kalmak ciddi kur riski anlamına geliyor. Bu nedenle mevcut kur seviyelerinden hızla giren sıcak para, hem enflasyonu tetikleyebilir hem de parasal sıkılaşma programını zorlayarak fonların ihtiyaç duyulan süreden önce çıkmasına yol açabilir.
Asıl zorluk, bu fonları yeterince uzun süre sistem içinde tutabilmek ve ekonomiye doğru hızda enjekte edebilmekte yatıyor. Türkiye gibi jeopolitik risklerin yoğun olduğu bir ülkede bu denge bozulduğu anda, geçmişte yaşanan krizlere benzer bir senaryonun yeniden gündeme gelmesi ihtimali göz ardı edilemez. Önümüzdeki dönem, ekonomi yönetimi için olduğu kadar ülke ekonomisi için de son derece dar ve dikkat gerektiren bir patikaya işaret ediyor.
Makalenin tamamı için:
Tam Metni Görüntüle
